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I bond locali sono altamente affidabili e costituiscono
una straordinaria risorsa per il finanziamento degli
investimenti degli Enti Pubblici locali, nonché un importante
sostegno per il contenimento delle spese in parte corrente in
virtù delle economie indotte conseguibili. Costituiscono la
pietra angolare di una nuova strategia finanziaria protesa
verso lo sviluppo della Finanza Innovativa, in uno scenario
caratterizzato dalla scarsità delle risorse disponibili.
I bond emessi dagli Enti Locali presentano le stesse
caratteristiche generali dei titoli di Stato e delle
obbligazioni emesse dalle società private. Fanno eccezione
alcune peculiarità espressamente previste dalla normativa
quali:
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importo
nominale del prestito non superiore all’ammontare
dell’investimento da realizzare;
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durata
del prestito non superiore ai 5 anni;
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cedola
d’interesse pagabile con periodicità trimestrale,
semestrale o annuale e con tasso fisso o variabile.
Il rendimento delle obbligazioni, comunque, non può
essere superiore dell’1% rispetto a quello dei
corrispondenti titoli di Stato, al fine di evitare
il c.d. “effetto spiazzamento”.
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Le
emissioni obbligazionarie rappresentano una forma di
finanziamento in deciso sviluppo per:
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la
maggiore flessibilità nella gestione delle risorse;
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l’allargamento
e la diversificazione della base degli investitori;
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i
costi sostanzialmente allineati a quelli dei
finanziamenti ordinari ma con la possibilità aggiuntiva
di realizzare importanti risparmi grazie al recupero
della fiscalità;
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l’allungamento
della scadenza del debito;
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la
maggiore visibilità dell’Emittente. |
Premessa indispensabile per avviare l’accesso a questa
forma di finanziamento è l’ottenimento del cosiddetto “rating”,
che quantifica il grado di solvibilità complessiva
dell’Ente emittente e quindi la capacità di rimborsare i
prestiti richiesti al mercato. Tale giudizio o valutazione del
grado di rischio di inadempienza di un debitore può essere
espresso dai professionisti specializzati della ItalConsult.
Ottenere un rating elevato offre all’Ente la possibilità di
raccogliere fondi ad un prezzo più conveniente.
Molti Enti Pubblici si sono inoltre dotati di un Programma
“EMTN” che consente di emettere più titoli
obbligazionari nell’ambito di un’unica
documentazione-quadro, con risparmio in termini di costi e di
tempi. L’efficacia del programma è ovviamente legata alla
frequenza di accesso al mercato dei capitali ed all’ampiezza
della base di investitori cui l’Ente emittente intende
rivolgersi. |
